中证智能财讯 国林科技（300786）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入1.36亿元，同比增长7.42%；归母净利润亏损649.36万元，上年同期盈利834.45万元；扣非净利润亏损692.66万元，上年同期盈利735.34万元；经营活动产生的现金流量净额为2653.13万元，同比增长78.72%；报告期内，国林科技基本每股收益为-0.04元，加权平均净资产收益率为-0.52%。

　　以8月28日收盘价计算，国林科技目前市盈率（TTM）约为854.35倍，市净率（LF）约为2.19倍，市销率（TTM）约为8.98倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6980.38万元，同比增长10.21%，环比增长5.57%；归母净利润-799.35万元，同比下降293.91%，环比下降632.94%；扣非净利润-802.0万元，同比下降298.02%，环比下降833.47%。

　　资料显示，公司专业从事臭氧产生机理研究、臭氧设备设计与制造、臭氧应用工程方案设计与臭氧系统设备安装、调试、运营及维护，并致力于臭氧技术的研究、开发与应用。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，大型臭氧发生器系统设备及配套收入6503.02万元，同比下降38.68%，占营业收入的47.84%；乙醛酸及副产品收入3249.93万元，同比增长1888.1%，占营业收入的23.91%。

　　2023年上半年，公司毛利率为31.45%，同比下降4.26个百分点；净利率为-5.00%，较上年同期下降11.54个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为27.33%，同比下降10.35个百分点，环比下降8.47个百分点；净利率为-11.60%，较上年同期下降18.07个百分点，较上一季度下降13.57个百分点。

　　分产品看，大型臭氧发生器系统设备及配套、乙醛酸及副产品2023年上半年毛利率分别为33.15%、0.71%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.52%，较上年同期下降1.19个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.44%，较上年同期下降1.02个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为2653.13万元，同比增长78.72%；筹资活动现金流净额-256.36万元，同比减少6863.12万元；投资活动现金流净额-5628.02万元，上年同期为-7124.51万元。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-5589.72万元，上年同期为-11775.20万元。

　　2023年上半年，公司营业收入现金比为217.08%，净现比为-408.58%。

　　营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.08次（2022年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业25/29）；固定资产周转率为0.21次，上年同期为0.37次（2022年上半年行业平均值为2.94次，公司位居同行业27/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.80次、0.27次。

　　2023年上半年，公司期间费用为4806.15万元，较上年同期增加871.14万元；期间费用率为35.36%，较上年同期上升4.26个百分点。其中，销售费用同比增长6.43%，管理费用同比增长41.17%，研发费用同比下降8.39%，财务费用由去年同期的-70.90万元变为106.92万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加27.77%，占公司总资产比重上升4.91个百分点；货币资金余额较上年末减少12.84%，占公司总资产比重下降2.01个百分点；应收账款较上年末减少10.76%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；预付款项较上年末增加94.82%，占公司总资产比重上升0.70个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加6319.62%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；长期借款较上年末减少64.14%，占公司总资产比重下降3.73个百分点；合同负债较上年末增加15.05%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；应付账款较上年末减少6.61%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.94亿元，占净资产的31.77%，较上年末增加8572.75万元。其中，存货跌价准备为102.49万元，计提比例为0.26%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为27.36%，相比上年末增加0.86个百分点；有息资产负债率为6.70%，相比上年末增加0.31个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为夏子恩、许利民、龙8long8姜海平。在具体持股比例上，王海燕、王伟、济南微融民间资本管理股份有限公司持股有所上升，朱若英持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.23万户，较一季度末增长了22户，增幅0.18%；户均持股市值由一季度末的26.28万元上升至28.18万元，增幅为7.23%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。